ניווט מהיר בפוסט
מכירה בחסר, או שורט, נוצרת כאשר סוחר מוכר נייר ערך תחילה מתוך כוונה לרכוש אותו מחדש מאוחר יותר במחיר נמוך יותר, ובכך להרוויח מהירידה.
ישנם שני סוגים של הוראות מכירה בחסר: עירום (Naked) ומכוסה (Covered).
שורט עירום הוא כאשר סוחר מוכר נייר ערך מבלי להחזיק בו.
שורט מכוסה הוא כאשר סוחר לווה את המניות ממחלקת הלוואות מניות; בתמורה, הסוחר משלם שיעור הלוואות במהלך הזמן שבו פוזיציית השורט פעילה.
בשווקי החוזים העתידיים או המט"ח, ניתן ליצור פוזיציות שורט בכל עת.
הבנת מכירה בחסר
להיות בפוזיציית לונג בנייר ערך פירושו שאתה הבעלים של נייר הערך.
משקיעים מחזיקים בעמדות לונג מתוך ציפייה שהמניה תעלה בערכה בעתיד. ההפך מפוזיציית לונג היא פוזיציית שורט.
שורט היא בדרך כלל מכירה של מניה שאינה בבעלותך.
משקיעים שמוכרים בחסר מאמינים שמחיר המניה ירד בערכו. אם המחיר יורד, ניתן לקנות את המניה במחיר הנמוך יותר ולהרוויח.
אם מחיר המניה יעלה ואתה קונה אותה בחזרה מאוחר יותר במחיר הגבוה יותר, תפסיד.
כאשר יוצרים פוזיציית שורט, יש להבין כי לסוחר יש פוטנציאל סופי להרוויח ופוטנציאל אינסופי להפסדים.
הסיבה לכך היא שפוטנציאל הרווח מוגבל למרחק של המניה לאפס.
עם זאת, מניה עשויה לעלות במשך שנים, וליצור שיאים גבוהים יותר. אחד ההיבטים המסוכנים ביותר בלהיות בפוזיציית שורט הוא הפוטנציאל לשורט סקוויז.
שורט סקוויז
שורט סקוויז הוא מצב חריג שגורם לעלייה מהירה במחירים במניה או בנייר ערך סחיר אחר.
זה מתרחש כאשר בנייר ערך יש כמות משמעותית של מוכרי שורט, כלומר הרבה משקיעים מהמרים על ירידת מחירו.
הסחיטה מתחילה כאשר המחיר קופץ גבוה יותר באופן בלתי צפוי וצובר תאוצה כמדד משמעותי לכך שהמוכרים בחסר מחליטים לצמצם הפסדים ולצאת מהפוזיציות שלהם.
המוכרים בחסר צריכים לפעול מהר כדי להגביל את ההפסדים שלהם.
מוכרי שורט לווים מניות של נכס שלדעתם ירדו במחיר כדי לקנות אותן לאחר נפילתן. אם הם צודקים, הם מחזירים את המניות ומרוויחים את ההפרש בין המחיר כאשר הם פתחו את השורט לבין המחיר כאשר הם קונים את המניות בחזרה כדי לסגור את פוזיציית השורט.
אם הם טועים, הם נאלצים לקנות במחיר גבוה יותר ולשלם את ההפרש בין המחיר שקבעו למחיר המכירה שלו.
מכיוון שמוכרים בחסר עוזבים את הפוזיציות שלהם עם הזמנות קנייה, היציאה של מוכרים בחסר דוחפת את המחירים גבוה יותר.
המשך העלייה המהירה במחיר מושך קונים נוספים. השילוב של קונים חדשים ומוכרי שורט מבוהלים יוצר עלייה מהירה במחיר שיכולה להיות חסרת תקדים.
שורט סקוויז פופולריים
בינואר 2021 התרחש שורט סקוויז של המניות של קמעונאית משחקי הווידאו האמריקאית GameStop (סימול: GME) וניירות ערך אחרים, שגרמה להשלכות כספיות גדולות על קרנות גידור מסוימות ולהפסדים גדולים למוכרים בחסר.
כ-140 אחוזים מהמניות הזמינות לציבור של GameStop נמכרו בחסר, והבהלה לרכוש מניות כדי לכסות את הפוזיציות הללו עם עליית המחיר גרמה לה לעלות עוד יותר.
השורט סקוויז הופעל בתחילה בעיקר על ידי משתמשי ה-subreddit r/wallstreetbets, פורום באתר החדשות החברתיות Reddit, אם כי השתתפו גם מספר קרנות גידור.
בשיאה, ב-28 בינואר, הסקוויז גרם למחיר המניה של גיימסטופ להגיע לשווי של למעלה מ-500 דולר למניה, כמעט פי 30 מהשווי של 17.25 דולר בתחילת החודש.
מכירות בחסר פופולריות
אחת מפוזיציות השורט המפורסמות ביותר התרחשו במשבר הסאב-פריים בארה"ב בין השנים 2007-2008.
ב-2005, מנהל קרן הגידור Scion מייקל בורי גילה ששוק הדיור בארצות הברית, המבוסס על הלוואות סאב-פריים בסיכון גבוה, אינו יציב.
בציפייה לקריסה של השוק ברבעון השני של 2007, מכיוון שהריבית תעלה ממשכנתאות בריבית משתנה, הוא הציע ליצור שוק החלפת ברירת מחדל אשראי (credit default swap market), שיאפשר לו להמר נגד ניירות ערך מגובי משכנתאות מבוססי שוק כדי להרוויח.
ההימור לטווח ארוך שלו, העולה על מיליארד דולר, מקובל על ידי בנקים גדולים להשקעות ומסחר, אך מצריך תשלום פרמיות חודשיות משמעותיות.
תחת לחץ מצד לקוחותיו, מייקל בורי הגביל משיכות. בסופו של דבר, השוק קרס ושווי הקרן שלו גדל ב-489% עם רווח כולל (אפילו אם מתירים את הפרמיות האדירות) של למעלה מ-2.69 מיליארד דולר.
איך פותחים פוזיציית שורט
על מנת לפתוח פוזיציית שורט, תחילה יש צורך בגישה לסוג זה של הזמנה בבורסה שלכם. בבורסות קריפטו ניתן לפתוח פוזיציות שורט בחוזים עתידיים.
ברגע שיש לכם את סוג החשבון הנכון, יחד עם כל ההרשאות הנדרשות, פרטי ההזמנה מוזנים במסך ההזמנה בדיוק כמו בכל עסקה אחרת.
חשוב לזכור שאתם קודם מוכרים כדי לפתוח פוזיציה בתקווה לסגור את הפוזיציה על ידי רכישת הנכס בחזרה בעתיד במחיר נמוך יותר.
במקרה של פוזיציית שורט, מחיר הכניסה הוא מחיר המכירה, בעוד שמחיר היציאה הוא מחיר הקנייה.
מכירה בחסר - דוגמה
נניח שהחלטתם לעשות שורט של 5 ביטקוין.
נכון לעכשיו, מחיר השוק של BTC הוא 30,000$ כל אחד, עם שווי כולל של 150,000$.
כעת מלווים 5 ביטקוין מהברוקר בשער השוק הנוכחי ופותחים פוזיציית מכירה בחסר.
מאוחר יותר, אם השוק יזוז כצפוי, ומחיר BTC בודד ייפול ל-25,000$, השווי הכולל של התיק יהיה 125,000$.
כשזה קורה, "קונים" את המטבעות בשער החדש ומחזירים את ההלוואה לברוקר. אתם מקבלים רווח של 25,000$, מכיוון שמחיר השוק הקודם (150,000$) פחות מחיר השוק הנוכחי (125,000) שווה ל-25,000$.
