ניווט מהיר בפוסט
כלכלת אסימון, הידוע גם בשם Tokenomics, הוא תחום מתפתח העוסק במאפיינים הכלכליים של מערכות חישוביות המשתמשות באסימונים קריפטוגרפים שנוצרים ומנוהלים בדרך כלל על ספרי חשבונות מבוזרים מבוססי בלוקצ'יין.
בכלכלה המסורתית, כלכלנים עוקבים אחר הנפקת מטבע באמצעות נתוני היצע הכסף הרשמיים.
המספרים שהם מדווחים נקראים בדרך כלל M1, M2 וגם – בהתאם למדינה – M3 או M4.
הסבר מעמיק של ארבע קטגוריות M הוא מעבר לניתוח הטוקונומי הזה – רק דעו ש-M1 היא מדידה של הכספים הנזילים ביותר, M2 פחות נזילה, וכן הלאה. מספרים אלו עוזרים לאפשר שקיפות וניטור של היבטים שונים של אספקת מטבע.
המספרים הללו חשובים מכיוון שלאורך ההיסטוריה, למלכים, למלכות ולממשלות היה הרגל ליצור כסף נוסף בארצם.
מסתבר שניהול מדינה או לחימה במלחמה יכולים להיות יקרים מאוד, ולא תמיד היה קל לגייס הכנסות או לאזן תקציב, מה שאומר שלעתים קרובות היה כדאי מבחינה פוליטית פשוט ליצור יותר כסף.
בעולם המודרני, דברים כמו חילוץ בנקים ותגובות למגפה דרשו ממשלות ברחבי העולם ליצור כמויות נכבדות של כסף חדש במהירות רבה.
בעוד שממשלות מפקחות על תהליך זה, יצירת כסף נוסף יכולה לגרום להפחתה איטית, או לפעמים מהירה, בערך הכסף הקיים.
אנו קוראים להפחתה הזו "אינפלציה" והיא בולטת ביותר כאשר המחירים של הדברים שאנו קונים עולים משנה לשנה.
מהי כלכלת אסימון
Tokenomics, קיצור של Token Economics, הוא המדע שחוקר את האלמנטים שהופכים נכס קריפטו לבעל ערך.
הוא בוחן את הקשר בין ההיצע של הנכס, שיעור האינפלציה, הפצה, התועלת והנגישות כדי לנתח ולחזות את הצלחתו.
פרויקטים כוללים בדרך כלל פירוט רב בפילוסופיה של המודל הטוקונומי שלהם כדי לשכנע משקיעים פוטנציאליים.
דעות על שיטות מומלצות חלוקות בנושאים כמו לוחות זמנים להנפקה, מקרי שימוש ותמריצי סיכון, אך המטרה היא (למעט כמה חריגים) ליצור תוצאה חיובית עבור רוב מחזיקי האסימונים.
מהו אסימון
אסימון הוא יחידה דיגיטלית של מטבע קריפטוגרפי המשמש כנכס ספציפי או כדי לייצג שימוש מסוים בבלוקצ'יין.
לאסימונים יש מקרי שימוש מרובים, אך הנפוצים ביותר הם כאסימוני אבטחה, תועלת וממשל.
למטבעות קריפטו ואסימונים הבנויים על בלוקצ'יין יש לוחות זמנים להנפקה מוגדרים מראש, שנוצרו באופן אלגוריתמי.
משמעות הדבר היא שאנו יכולים לחזות בדייקנות רבה כמה מטבעות נוצרו עד לתאריך מסוים בזמן.
למרות שרוב נכסי הקריפטו יכולים לשנות את לוח הזמנים של ההנפקה, בדרך כלל זה ידרוש הסכמה של אנשים רבים וקושי ליישום.
הדבר מספק נוחות וביטחון לבעלי האסימון, מכיוון שהם יודעים את הטוקונומיקה ובאיזו מידה הנכס שלהם יווצר בצורה הרבה יותר צפויה מאשר ממשלות שיצרו כסף.
ביטקוין: מודל כלכלת האסימון הראשון
מכיוון שהיה הראשון, הספר הלבן של ביטקוין הוא אבן דרך לתעשייה לנושא זה.
מודל הטוקונומי הפשוט שלו מסווג לשלושה מרכיבים: אספקה, הפצה ותועלת.
אספקה
לביטקוין היצע מקסימלי של 21 מיליון מטבעות. כורים מקבלים מטבעות חדשים כתמריץ לייצור בלוקים של עסקאות, בעוד שמשתמשים משלמים חלק מסכום ההעברה שלהם כעמלות רשת. העמלות מונעות עסקאות זבל ומספקות מקור הכנסה נוסף לכורים גם כאשר תגמול הבלוק של ביטקוין פוחת.
הפצה
ההפצה של ביטקוין עוקבת אחר לוח זמנים צפוי שכפוף בקוד.
כורים מקבלים מטבעות חדשים בערך כל עשר דקות עם כל בלוק חדש שנכרה, בעוד שהתגמול מצטמצם בחצי כל 210,000 בלוקים (בערך ארבע שנים).
שלא כמו אית'ריום ומאוחר יותר פרויקטים בהנפקת ראשונית, לא הייתה הקצאה או מכירה מוקדמת. כל אסימון שקיים היום נכרה בצורה הוגנת.
לאחר ארבע חצאיות מוצלחות שראו את תגמול הבלוק של ביטקוין יורד מ-50 BTC ועד 6.25 BTC היום, מספר המטבעות החדשים במחזור ממשיך להצטמצם.
עם זאת, הוודאות של חציות עתידיים פירושה שכל היצע הביטקוין לא יכנס למחזור עד מתישהו בסביבות שנת 2140.
המאפיין הכלכלי המובנה הזה הופך את BTC לאטרקטיבי למשקיעים והיה מניע חיוני לצמיחה מאז המצאתו.
תועלת
הספר הלבן של ביטקוין קובע כי התועלת של האסימון נועדה להיות מזומן דיגיטלי עמית לעמית.
עם זאת, שום דבר בטוקונומיקה שלו לא מאלץ או מעודד את מקרה השימוש הזה.
מכיוון שלאסימון אין מבנה ממשל רשמי והפיתוח הוא בעיקר ממקור המונים ומבוזר, תפוקת העסקאות שלו עדיין לא התפתחה כדי לענות על הביקוש המלא של מקרה השימוש הזה.
מאפייני הליבה של טוקנומיקה
הרעיון הבסיסי מאחורי יצירת אסימון הוא להביא ערך לרוב המחזיקים.
יצירת איזון מושלם בין התכונות השונות המפורטות להלן מקלה על פרויקטים להשיג את התוצאה הרצויה.
1. אספקת האסימון
לרוב מטבעות הקריפטו יש היצע מקסימלי, המתייחס למכסה הקשיח של מספר המטבעות או האסימונים שיהיו אי פעם.
במהלך השחרור הראשוני, חלק מהאספקה המקסימלית של האסימון נכנס למחזור ולכן מכונה "האספקה במחזור".
שחרור של יותר מטבעות למחזור מתבצע לפעמים לפי לוח זמנים שקוף וצפוי.
גורמים רבים, כולל המוצר והיעדים הבסיסיים של הפרויקט, קובעים את אספקת האסימון המקסימלית.
לדוגמה, פרויקטי בלוקצ'יין בשכבה 1 המציעים פונקציונליות של חוזים חכמים בוחרים לעתים קרובות בהיצע גדול יחסית כדי להבטיח מספיק עבור מקרי שימוש שונים של מערכת אקולוגית, כגון הימור.
עבור משקיעים, השוואת היצע האסימון המרבי וההיצע במחזור מספקת דרך מהירה לקבוע אם כדאי להחזיק אסימון.
מקובל שאסימון עם אספקה מקסימלית גבוהה ואספקה במחזור נמוכה יורד בערכו מכיוון ששחרור אסימונים חדשים מדלל את ריכוז האספקה הכוללת.
2. תועלת האסימון
מספר מקרי השימוש המוצהרים והניתנים להשגה עבור אסימון בתוך המערכת האקולוגית של פרויקט קריפטו תורם מאוד לערך השוק שלו.
מקרי שימוש סטנדרטיים של אסימונים בקריפטו כוללים:
- משמש כאמצעי למשתמשים לגשת להטבות בלעדיות בפלטפורמה (עמלות מסחר נמוכות יותר, הנחות על רכישות, השתתפות במכירות אסימונים חדשים וכו')
- משמש כאמצעי לתמרץ כורים או מאמתים לשמירה על אבטחה ואימות עסקאות בבלוקצ'יין הבסיסי. משתמשים משלמים גם עמלות על העברת נכסים בין כתובות.
- מתן דרך למחזיקי אסימונים לשלוט בפרוטוקול על ידי הצבעה על החלטות קריטיות.
- תגמול משתמשים פעילים ומפקידים חדשים באסימונים באמצעות תוכנית כריית נזילות או מנגנון gamified, כפי שמשמש במשחקי Web3.
3. הפצת האסימון
מחזיקי עניין מתחלקים בדרך כלל לשלוש קטגוריות: מוסדות גדולים, משקיעים קמעונאיים וצוות המייסדים.
רוב הפרויקטים של מטבעות קריפטו נכנסים לקטגוריה של אסימונים שהוטבעו מראש.
הצוות המייסד יוצר את האסימונים ומוכר חלק מהאספקה למשקיעים מוקדמים (בדרך כלל חברות הון סיכון) כדי לגייס כספים לבניית המוצר.
מטבעות קריפטוגרפיים פופולריים כגון איתר (ETH), מטבע בינאנס (BNB) וסולנה (SOL) הם דוגמאות בולטות לאסימונים שנטבעו מראש.
כשמשקיעים באסימונים שנכרו מראש חייבים להיזהר מהתפלגות האסימונים בין מחזיקים שונים. ריכוז גדול בקרב קונים מוסדיים בשלבים מוקדמים ללא לוח זמנים לשחרור מוקפד עלול לגרום למגמת ירידה בערך האסימון כאשר מחזיקים אלה יוצאים מפוזיציה ברווח משמעותי.
אותו עיקרון חל על חלק האסימונים שהוקצה לצוות הליבה של הפרויקט.
המשקיעים נותנים עדיפות להשקעה באסימונים שבהם צוות הליבה מקבל הקצאה מתונה של ההיצע הכולל.
חלוקת אסימונים בהשקה הוגנת
ישנם פרויקטים הנוקטים בגישת השקה הוגנת שבה חלק ניכר מההיצע מופץ למשקיעים העומדים בקריטריונים מסוימים.
לדוגמה, אסימון UNI של Uniswap הופץ באיירדרופ למשקיעים שהשתמשו בבורסה המבוזרת לפני שחרור האסימון.
שיטת השקה הוגנת נוספת היא פתיחת המכירה למשקיעים קמעונאיים ומוסדיים כך שכולם ירכשו באותו מחיר.
4. אינפלציה
הצגת מנגנון דפלציוני היא דרך נוספת שפרויקטים של מטבעות קריפטוגרפיים מניבים ערך לטווח ארוך למשקיעים.
ההפך מאינפלציה, המטרה של אספקת אסימון דפלציוני היא לצמצם את ההיצע הכולל של האסימון ולהפוך את האסימונים במחזור לשווים הרבה יותר.
שריפת מטבעות – הסרת אסימונים לצמיתות מהאספקה המקסימלית – היא הדרך הבולטת ביותר שבה רוב מטבעות הקריפטו משיגים דפלציה.
בורסת מטבעות הקריפטו הגדולה בעולם, בינאנס, מוציאה 20% מהרווחים הרבעוניים שלה על רכישה חוזרת ושריפת היצע ה-BNB שלה.
אית'ריום מיישמת גישה שונה, ושורפת חלק מדמי העסקאות ב-ETH ששולמו על ידי משתתפי הרשת.
פרויקטים אחרים כמו נקסו (NEXO) מבצעים רכישות אסימונים תקופתיות, ומצמצמים זמנית את ההיצע במחזור.
הבנת מושגים בכלכלת אסימון
אספקת אסימונים מקסימלית
האספקה המקסימלית של אסימון מתייחסת למספר הכמויות המדויקות שניתן להטביע.
האם אספקת האסימון המקסימלית תישאר זהה לאחר שריפת האסימון? לא.
כדי לדעת את ההיצע המקסימלי החדש של אסימון יש לחשב את ההפרש בין אספקת הכוללת לאסימונים השרופים.
לדוגמה, אם אספקת האסימון הכוללת קבועה ל-10, 10 היא האספקה המקסימלית.
אבל כאשר 2 מתוך 10 האסימונים נשרפו, האספקה המקסימלית החדשה מצטמצמת ל-8.
אספקה במחזור
המחזור הוא פשוט. זהו מספר האסימונים הזמינים בשוק בזמן מסוים. כמובן שהיצע במחזור אינו אומר היצע כולל.
אספקה כוללת
האספקה הכוללת היא הכמות הכוללת של אסימונים שפרוטוקול יצר, בין אם הם נמצאים במחזור ובין אם לאו.
זה חל יותר על פרויקטים עם טוקונומיקה קבועה.
אספקה ראשונית
האספקה ראשונית היא הכמות הכוללת של אסימונים שמסתובבים כאשר הרישום המשני מאושר. המסלול הרגיל של אימוץ אסימונים הוא שבורסה ראשונית ומשנית תכניס אותם למסחר. אספקה ראשונית מתחילה להיחשב רק כאשר בורסות משניות רושמות את האסימון.
היצע בלתי מוגבל
היצע בלתי מוגבל הוא שיטה ייחודית נוספת לאספקת אסימונים. אין לו הגבלה על מספר האסימונים הניתנים להטבעה. כמה תנאים מוגדרים מראש התקיימו, ואספקת האסימון תמשיך לגדול. דוגמה טובה לאסימון עם היצע בלתי מוגבל הוא אית'ריום.
עד כה, המאמתים מחזיקים ב-ETH שלהם וימשיכו להרוויח ETH חדש בתמורה. זה מגדיל את ההיצע לאורך זמן.
שווי שוק
משקיעים תמיד ירצו לדעת כמה שווה פרויקט מסוים. הטוקונומיקה של הפרויקט מעידה על כך כשווי השוק. שווי השוק של אסימון הוא תוצר של ההיצע במחזור עם מחיר השוק הנוכחי. לדוגמה, אם לאסימון יש אספקה של 10 במחזור והוא נסחר ב-$3 לכל אסימון. אז שווי השוק הוא $30 (3 x 10 = 30).
הערכת שווי בדילול מלא
FDV דומה לשווי השוק, אבל הם שונים. בעוד ששווי השוק הוא עבור האסימונים הנוכחיים במחזור, FDV עוסק במקסימום.
אם לאסימון A יש היצע מקסימלי של 15 והוא נסחר ב-$3. ה-FDV שלו יהיה 45 דולר.
תורת המשחקים
זהו עיקרון כלכלי לגבי האופן שבו אנשים עושים בחירות רציונליות על סמך התועלת שהם יקבלו ממשהו.
תורת המשחקים מסבירה את הביקוש בשוק סביב כל אסימון. חקלאות תשואה והימור הם שני אלמנטים שונים של תורת המשחקים במרחב הבלוקצ'יין.
סוחר יכול לנעול את נכס הקריפטו שלו כדי לקבל תגמולים. ככל שהנעילה ארוכה יותר, כך הרווחים שלהם גדולים יותר
חיוניות קהילתית
למרות שאסימון מצליח במונחים של תורת המשחקים, החיוניות של הקהילה שלו חשובה לא פחות.
כמה אנשים גם מאמינים בפרויקט הזה ומוכנים לרכוב איתו?
