ניווט מהיר בפוסט
אובדן בלתי קבוע (Impermanent Loss) מתייחס לאובדן ערך זמני בעת מתן נזילות לפרוטוקולים פיננסיים מבוזרים (DeFi).
מהו אובדן בלתי קבוע
הפסד בלתי קבוע יכול להיווצר כאשר יש אי התאמה במחיר בין שני הנכסים המוחזקים בבורסה מבוזרת (DEX) למתן נזילות.
לרוב מדובר במטבע קריפטוגרפי ומטבע יציב (כגון USDT).
כאשר מחיר המטבע הקריפטוגרפי יורד ביחס למטבע היציב, הסוחר יכול לחוות הפסד עקב ההבדל במחירים. זה ידוע בשם אובדן בלת קבוע.
הפסד זה מכונה "בלתי קבוע", שכן הוא מתממש רק אם המשתמש מושך את הנכסים מהמאגר נזילות.
איך אובדן בלתי קבוע נוצר
IL מתרחש עקב איזון מתמיד של מאגרי הנזילות בתגובה לתנועות במחיר השוק.
להלן דוגמה כדי להבין כיצד אובדן בלתי קבוע מתרחש:
דמיינו שסוחר מספק נזילות למאגר זוג אסימונים המורכב מכמויות שוות של ETH ואסימון שהושק לאחרונה.
בתחילה, הערך של שני הנכסים שווה. עם זאת, עם הזמן, המחיר של ETH עולה בהשוואה לאסימון.
כתוצאה מהארביטראז' והאלגוריתמים של מאגר הנזילות, שיעור הנכסים במאגר משתנה.
עכשיו, נניח שהסוחר מחליט למשוך נזילות מהמאגר. אם המחיר של ETH עלה, הוא יקבל יותר מהאסימון ופחות ETH בהשוואה להפקדה הראשונית שלו.
אי התאמה זו בין ערך ההפקדה הראשונית שלו לבין הערך בזמן המשיכה היא הפסד בלתי קבוע.
האובדן הוא ההבדל בין יתרת התיק החדש של הסוחר לבין מה שהיה לו אילו רק היה מחזיק ביתרה הישנה שלו.
ההפסד מתממש כאשר סוחר מושך את הנזילות מהמאגר.
איך להימנע מאובדן בלתי קבוע
אחת הדרכים למנוע אובדן בלתי קבוע היא שימוש במטבעות יציבים, כגון USDC ו-DAI, או גרסאות עטופות של אותם נכסים כמו wBTC ו-wETH.
דרך נוספת שניתן לשקול היא התשואה הפוטנציאלית מעמלות המסחר. מאגרי נזילות מסוימים מציעים תגמולים בצורה של עמלות עסקה הנובעות מפעילויות המסחר בתוך המאגר. בעזרת מחקר קפדני, על ידי השתתפות במאגרים עם נפחי מסחר ועמלות גבוהים, סוחר יכול לקזז את IL עם עמלות העסקה שהרוויחו.
כיום, פרוטוקולים רבים חוקרים פתרונות לבעיית האובדן הבלתי פוסק כמו מאגרים חד צדדיים או ייעול מערכת היצרן שוק אוטומטי כדוגמת פרוטוקול מאווריק.
שאלות נפוצות
אובדן בלתי קבוע מתייחס לאובדן ערך זמני בעת מתן נזילות לפרוטוקולים פיננסיים מבוזרים (DeFi).
ניתן לחשב מראש אובדן בלתי פוסק בעזרת מחשבון IL של קוין גקו. לחצו כאן למחשבון
ניתן להפחית את האובדן הבלתי פוסק בעזרת הספקת נזילות עם שימוש של מטבעות יציבים כגון USDC ו-USDT.
כמו כן, ניתן להשתמש בגרסאות עטופו של נכסים כמו wBTC או wETH.